Selon un formulaire 8-K déposé auprès de la SEC le 1er septembre, Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), la société cotée au Nasdaq qui constitue une trésorerie autour de HYPE, a doublé son programme de vente d'actions, utilisé pour financer sa stratégie, portant ainsi son engagement de financement par capitaux propres à 2,5 milliards de dollars, contre 1 milliard auparavant.
Cette décision montre comment les trésoreries d'entreprises sont devenues une source de demande de plus en plus importante pour les jetons sur le marché des cryptomonnaies.
HYPE n'est pas une action, mais Coinbase Institutional considère son modèle économique comme « assimilable à une action », dans la mesure où les frais perçus par le protocole contribueront à financer des rachats systématiques de jetons. En offrant à HSI un accès à jusqu'à 2,5 milliards de dollars de financement par capitaux propres, la société est désormais en mesure d'accumuler des HYPE si elle tire et déploie cette facilité.
Vendre jusqu'à 2,5 milliards de dollars d'actions pour alimenter une réserve de HYPE Ce changement est intervenu par le biais de l'amendement n° 1 à l'accord d'achat ChEF, la facilité de financement par capitaux propres engagée que HSI a signée avec Chardan Capital Markets en octobre 2025. Ce mécanisme permet à la société d'émettre de nouvelles actions au fil du temps et d'utiliser le produit pour sa stratégie de trésorerie.
L'accord initial plafonnait le produit brut à 1 milliard de dollars. L'amendement du 1er septembre porte ce plafond à 2,5 milliards de dollars.
L'amendement augmente l'engagement total … de 1,0 milliard de dollars à 2,5 milliards de dollars.
— Hyperliquid Strategies, formulaire 8-K du 1er septembre
HSI avait déjà largement utilisé cette facilité. Son communiqué de résultats du 27 août indique qu'elle a levé 646,6 millions de dollars à un prix moyen d'émission de 8,70 dollars par action. Elle a également déployé 773,4 millions de dollars pour accumuler environ 16,5 millions de HYPE à un coût moyen de 46,77 dollars.
773,4 millions de dollars déployés pour accumuler ~16,5 millions de jetons HYPE à un coût moyen de 46,77 dollars.
— Hyperliquid Strategies, communiqué de résultats du 27 août
Un plancher de 12,02 dollars pour empêcher les ventes d'actions à prix réduit Cet amendement inclut également une protection supplémentaire contre la dilution excessive des actions. Après que HSI aura vendu un total de 1 milliard de dollars d'actions dans le cadre de cette facilité, les actions vendues à un prix inférieur à 12,02 dollars ne pourront pas faire en sorte que l'émission effective dépasse 42 641 847 actions, ce qui représente 19,99 % des actions en circulation juste avant l'amendement.
Ce plafond, connu sous le nom de plafond d'échange, vise à respecter les réglementations du Nasdaq en matière d'approbation des actionnaires, telles qu'énoncées dans la règle 5635. En pratique, HSI restera dans la limite du plafond d'échange tout en effectuant des ventes à moins de 12,02 dollars, dans la mesure où elle obtient l'approbation des actionnaires ou une autre exception applicable, ce qui limite la possibilité d'émettre agressivement des actions à prix réduit pour continuer à financer ses achats.
Pourquoi les trésoreries d'entreprises sont devenues un facteur de prix sur le marché des cryptomonnaies Les sociétés de cryptomonnaies détenant une trésorerie mono-actif deviennent une source de demande de plus en plus visible sur le marché, et HSI est la version Hyperliquid de ce modèle. Son argument principal est que les investisseurs des marchés publics peuvent s'exposer à HYPE tout en bénéficiant des récompenses de staking accumulées au niveau de l'entreprise.
Selon le formulaire 10-K de l'exercice 2026, le total des actifs atteignait environ 2,06 milliards de dollars au 30 juin, dont environ 1,904 milliard de dollars en HYPE. La société a terminé l'exercice sans dette et a augmenté sa trésorerie de 12,5 millions à 29,3 millions de HYPE.
HSI a indiqué que HYPE a gagné environ 77 % au cours du trimestre de juin, alors même que la capitalisation boursière totale des actifs numériques a diminué de près de 13 %. L'augmentation de la facilité de 1,5 milliard de dollars supplémentaires offre à la société une marge de manœuvre considérable pour emprunter, bien que la pression d'achat dépende de sa capacité à lever et à déployer ces fonds pour acheter des HYPE.
Le moteur de rachat derrière HYPE HYPE bénéficie également de l'économie de jetons basée sur les frais d'Hyperliquid. Dans sa note du 12 août intitulée « Crypto's Revenue Revolution », le directeur des investissements Matt Hougan a cité le protocole comme exemple de plateformes cryptographiques utilisant leurs revenus pour soutenir la valeur de leur jeton.
Hyperliquid a généré plus de 800 millions de dollars de revenus l'année dernière et en utilise environ 99 % pour acheter et brûler des HYPE.
— Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise
Selon un rapport de Cryptopolitan, Bitwise estime que depuis son lancement, environ 1,3 milliard de dollars de jetons HYPE ont été achetés et brûlés.
D'après les données du tableau de bord DefiLlama pour Hyperliquid, au moment de la rédaction de cet article, le protocole affiche des frais annualisés de 950,63 millions de dollars, des revenus annualisés de 713,83 millions de dollars, un intérêt ouvert de 13,771 milliards de dollars et un prix de HYPE de 82,21 dollars.
Si HSI investit davantage dans HYPE, cette demande institutionnelle serait complétée par les rachats au niveau du protocole d'Hyperliquid, établissant ainsi un lien direct entre l'activité de trading, l'accumulation de trésorerie et la demande pour le jeton.
Ne vous contentez pas de lire l'actualité crypto. Comprenez-la. Abonnez-vous à notre newsletter. C'est gratuit.