L’histoire de la croissance des bStocks de Binance depuis leur lancement en juin est tout simplement remarquable. En termes de parts de marché, elle est désormais le deuxième émetteur d’actions tokenisées par capitalisation boursière. Les données de Token Terminal montrent que le produit atteint désormais une capitalisation de 610,6 millions de dollars, soit 22,1 % de l’ensemble du secteur. Les xStocks de Backed, qui étaient le deuxième émetteur de jetons tokenisés depuis près d’un an, se situent juste derrière avec 601,2 millions de dollars, tandis qu’Ondo Finance reste le leader de la catégorie avec 951,8 millions de dollars et une part de 34,4 %.
Source : Token Terminal
La catégorie des actions tokenisées évolue rapidement et avec moins de 10 millions de dollars séparant la deuxième de la troisième place, ces classements pourraient très bien s’inverser. Cela dit, la rapidité de la croissance des bStocks est indéniable. Le produit a été lancé le 11 juin et, neuf semaines plus tard, il a dépassé un produit qui avait bénéficié d’une avance bien plus longue sur plusieurs chaînes et plateformes.
La nouvelle offre est allée à Binance plutôt que de s’éloigner des xStocks Les dernières données montrent que le marché des actions tokenisées vaut désormais environ 2,8 milliards de dollars. Au début de l’année, ce chiffre était de 569,76 millions de dollars. Cela représente une croissance d’environ 391 %. Sur la même période, xStocks a en réalité également connu une croissance d’environ 228 %. Sa part du gâteau a diminué parce que le gâteau s’est agrandi et que Binance a pris la plus grande partie de la nouvelle part. En ce sens, Binance n’a pas conquis de clients à ses concurrents, mais a plutôt réussi à atteindre de nouveaux acheteurs qui n’étaient pas exposés à ce marché il y a quelques mois, et les propres données de Binance vont dans le même sens.
Acheter des bStocks nécessite le même nombre de clics que l’achat de tout autre jeton Les bStocks se négocient dans l’application Binance comme n’importe quel autre jeton au comptant contre l’USDT. Un utilisateur disposant déjà d’un solde sur la plateforme peut acheter des actions tokenisées de Nvidia de la même manière qu’il achète du SOL. La friction est essentiellement éliminée ici, car tout peut être fait au sein d’une seule plateforme sans avoir à effectuer de bridge ou à suivre un processus d’intégration séparé.
Le mécanisme de conversion supprime une autre couche. Toute personne possédant l’action sous-jacente via Nest Trading, le courtier-négociant de Binance, peut la convertir en bStock à un ratio de 1:1 sans frais, et la reconvertir directement. Rien n’est verrouillé dans un sens ou dans l’autre. Détenir le jeton devient une décision réversible plutôt qu’un engagement.
Ondo mène le marché sans posséder de plateforme Ondo émet via les interfaces front-end d’autres sociétés, dont celle de Binance. Le modèle fonctionne, et les chiffres le prouvent. La croissance dans ce type de structure dépend de celui qui contrôle l’interface où l’émission a lieu.
Kraken est la comparaison structurelle la plus proche. Elle possède Backed et gère sa propre plateforme d’échange, ce qui lui confère l’émission et la distribution sous un même toit, soit la même configuration que Binance. La base d’utilisateurs n’est toutefois pas du même ordre de grandeur.
Le graphique mesure l’émission, pas la négociation La capitalisation boursière par émetteur compte la quantité créée, pas la quantité échangée. Un jeton dormant dans un portefeuille pèse le même poids qu’un jeton qui change de mains chaque jour. Mesuré de cette manière, la plateforme disposant de la plus grande base de comptes existante a le chemin le plus court vers le sommet du classement. Binance avait les comptes avant d’avoir le produit, et le produit les a hérités.
Les actions tokenisées ont passé deux ans à faire débat sur les structures de conservation, les rails de règlement et la question de savoir quel cadre réglementaire survivrait au contact d’un régulateur des valeurs mobilières. La première place a changé de main pour une raison plus simple. Un émetteur a placé le bouton d’achat là où les gens se trouvaient déjà. Savoir si l’activité de négociation suivra la même courbe que l’émission est une autre question, et les données actuelles n’y répondent pas.
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