Le stablecoin MIM d'Abracadabra a subi aujourd'hui, le 12 juin, un important coup à sa réputation et à sa valorisation, chutant jusqu'à 0,87 $ sur plusieurs chaînes. La baisse de ce jeton indexé sur le dollar s'ajoute à une liste croissante de jetons algorithmiques en dollars qui n'ont pas réussi à maintenir leur objectif de 1 $ lorsque la liquidité s'est tarie.
Le décrochage sur Arbitrum a été signalé par la société de sécurité blockchain Blockaid. MIM aurait été échangé entre 0,91 $ et 0,92 $ sur des routes exécutables.
Blockaid a attribué la chute du prix à une liquidité mince et déséquilibrée dans les pools d'Arbitrum.
Le prix on‑chain n'est pas non plus favorable, MIM se négociant entre 0,871 $ et 0,874 $ sur les chaînes, soit une baisse de 11 % en 24 heures.
Les stablecoins algorithmiques sont-ils sûrs après le décrochage de MIM ? MIM n'est pas le premier stablecoin algorithmique à perdre son ancrage sous la pression de la liquidité, et l'histoire suggère qu'il ne sera pas le dernier.
L’USDe d’Ethena, le troisième plus grand stablecoin par capitalisation boursière, s’est effondré à 0,65 $ sur Binance en octobre 2025 après une vente massive du marché qui a déclenché des liquidations massives.
Plus de 19 milliards de dollars de positions crypto à effet de levier ont été anéantis en moins de 24 heures lors de cet événement, selon le reportage de Cryptopolitan à l'époque.
Ethena Labs a ensuite déclaré que l’USDe était resté sur‑collatéralisé pendant toute la période, et Binance a confirmé que la désynchronisation du prix provenait de sa plateforme et non de l’émetteur.
À la suite de cet incident, Ethena a proposé un mécanisme de rachat qui déploierait jusqu’à 95 millions de dollars, soit environ 1,2 % des actifs de soutien, pour acheter de l’USDe à prix réduit lorsque le jeton se négocie en dessous de 0,99 $ sur les marchés secondaires.
En décembre 2025, un autre stablecoin algorithmique, l’USX de Solstice Finance s’est effondré à 0,10 $ sur Solana avant que des injections de liquidité ne le ramènent vers la parité.
Solstice a imputé la chute à une fuite de liquidité sur le marché secondaire. Elle a déclaré que les rachats sur le marché primaire fonctionnaient normalement. Le jeton s’est remis à 0,998 $ après l’intervention.
Un thème commun à ces événements est la faible liquidité du marché secondaire. Les stablecoins algorithmiques s’appuient sur des mécanismes de contrats intelligents et des incitations à l’arbitrage plutôt que sur des réserves fiat directes comme les stablecoins USDT et USDC, et sont plus susceptibles de perdre leur ancrage lorsque la liquidité se raréfie.
Comment cela affecte-t-il la dernière proposition de gouvernance d’Abracadabra ? L’équipe d’Abracadabra a publié sur X une proposition de gouvernance visant à ajouter un indicateur MIM-2Pool sur Curve Finance afin d’augmenter la liquidité on‑chain de MIM.
Cette proposition a été soumise le 11 juin, soit un jour avant l’incident de décrochage, et si elle passe le vote de gouvernance de sept jours, le pool deviendra alors éligible aux émissions de CRV.
MIM est le stablecoin natif d’Abracadabra, un protocole de prêt DeFi qui permet aux utilisateurs d’emprunter contre des garanties générant du rendement. Le protocole a annoncé en mars 2026 qu’il développait « Abracadabra V2 », qu’il décrit comme une transition vers une expérience de banque privée.
Les traders détenant des positions MIM sur Arbitrum ou d’autres chaînes surveillent les conditions de liquidité pour une stabilisation ou une détérioration supplémentaire. Le vote de gouvernance de Curve sur le gauge MIM-2Pool se clôture dans environ six jours.
Si elle est approuvée, les émissions de CRV pourraient attirer de nouveaux fournisseurs de liquidité, mais ce calendrier ne résout pas le déficit actuel.
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