La volatilité mesure la variabilité des rendements d’un actif au fil du temps. Des variations de prix plus grandes et moins régulières correspondent généralement à une volatilité plus élevée. Elle décrit l’ampleur des fluctuations, sans indiquer si la direction générale est à la hausse ou à la baisse.
Mesures historiques et implicites
La volatilité historique est souvent calculée à partir de l’écart-type des rendements d’un échantillon choisi. La fréquence des observations, la fenêtre étudiée et la convention d’annualisation influencent le résultat. Une mesure sur 30 jours ne se compare pas sans précaution à une mesure reposant sur une autre méthode.
La volatilité implicite est déduite des prix des options à l’aide d’un modèle de valorisation. Elle reflète la volatilité intégrée à ces options, sans assurer les mouvements qui se réaliseront à l’avenir. Elle n’indique pas non plus la direction que prendra le sous-jacent.
Pourquoi les traders la suivent
La volatilité aide à décrire l’ampleur possible des variations pendant une position et éclaire son dimensionnement, la planification des marges et la valorisation des options. Faible liquidité, nouvelles inattendues et liquidations peuvent amplifier les mouvements.
Une faible volatilité récente n’exclut pas un saut brutal, et une forte volatilité ne garantit pas d’occasions rentables. Deux actifs présentant la même mesure historique peuvent avoir des liquidités, des risques de baisse et des expositions aux événements exceptionnels très différents.