Définition
Un stablecoin vise une valeur de référence, souvent une unité de monnaie fiduciaire comme le dollar américain. D’autres modèles suivent des matières premières ou d’autres actifs. La stabilité est un objectif, pas une garantie. Détenir un jeton lié au dollar diffère aussi d’un dépôt détenu directement sur un compte bancaire.
Fonctionnement
Les émetteurs adossés à des réserves peuvent conserver des liquidités ou d’autres actifs et proposer un remboursement sous conditions. Les systèmes garantis par des cryptoactifs utilisent des garanties sur chaîne et des liquidations ; les modèles algorithmiques reposent davantage sur les incitations et l’ajustement de l’offre. Ces dépendances diffèrent. L’arbitrage peut rapprocher le prix de la cible lorsque l’émission et le remboursement sont fiables.
Usages et limites
Les usages comprennent transferts, échanges et applications décentralisées. Il faut examiner adossement, droit au remboursement, transparence des réserves et contrôle des contrats. Une dégradation de confiance, liquidité ou garanties peut rompre l’ancrage. Même maintenu, celui-ci laisse subsister les variations de pouvoir d’achat de la monnaie de référence et les risques de conservation et de réseau.