Définition
Le marché au comptant porte sur les actifs eux-mêmes, plutôt que sur des contrats réglés à une échéance ultérieure. « Au comptant » décrit le règlement, sans garantir que le prix affiché soit disponible pour toute quantité. Ces marchés existent sur des plateformes centralisées, des protocoles décentralisés ou dans des transactions de gré à gré.
Fonctionnement
Dans un carnet d’ordres, les offres d’achat et de vente indiquent les prix proposés par les participants. L’écart entre la meilleure offre d’achat et la meilleure offre de vente constitue le spread. Les ordres compatibles aboutissent à des échanges ; le dernier échange réalisé fixe le dernier prix négocié. Un pool calcule les prix selon les règles du protocole.
Chaque paire a sa liquidité et son unité de cotation. ETH/USDT exprime ETH en USDT ; ETH/BTC l’exprime en BTC. Stocks disponibles, demande, frais et modalités de transfert peuvent créer des différences entre plateformes. Un indice au comptant peut agréger plusieurs marchés sans être lui-même un prix exécutable.
Points à retenir
Un spread étroit ne garantit pas l’exécution d’une grosse opération près du prix affiché : la profondeur compte aussi. Malgré une ouverture permanente, maintenance ou restrictions de retrait peuvent interrompre certains services. Détenir un dérivé référencé sur le comptant ne revient pas à acheter l’actif sous-jacent.