Un token à rebasage permet de recalculer les soldes existants selon une règle du protocole. Au lieu de distribuer des tokens par des transferts ordinaires à chaque détenteur, le système modifie la représentation des soldes, souvent au moyen d'un facteur d'échelle commun. L'offre totale affichée peut ainsi augmenter ou diminuer.
Pourquoi les soldes évoluent
Les protocoles utilisent le rebasage à des fins différentes. Ampleforth ajuste l'offre d'AMPL selon des informations de prix dans le cadre d'une politique d'offre élastique. Le stETH de Lido reflète les variations des actifs de staking mutualisés, dont les récompenses et d'éventuelles pénalités. Le rebasage ne traduit donc pas toujours une volonté de stabiliser le prix.
Dans un rebasage proportionnel simplifié, un détenteur de 100 tokens sur 10 000 possède 1% de l'offre. Si tous les soldes augmentent de 10%, il détient 110 tokens sur 11 000 et toujours 1%, en l'absence d'autres changements. Le solde plus élevé ne constitue pas à lui seul un gain d'investissement de 10%.
Comptabilité et valeur de marché
La valeur du portefeuille dépend de la quantité de tokens et de leur prix de marché. Les rebasages négatifs peuvent réduire les soldes ; les positifs ne garantissent pas un pouvoir d'achat supérieur.
Les applications doivent prendre en charge le fonctionnement comptable du token. Des versions enveloppées peuvent garder un solde constant tout en modifiant leur taux de conversion, représentant autrement la même exposition sous-jacente.