Définition
Le carnet représente les intentions d’achat et de vente d’un marché. Les achats sont les bids et les ventes les asks. Plusieurs ordres peuvent être regroupés à un même prix ; la quantité visible n’appartient donc pas nécessairement à une seule personne.
Fonctionnement
La meilleure offre d’achat et la meilleure offre de vente sont en tête. Les niveaux suivants indiquent les quantités à des prix moins compétitifs. Un ordre peut consommer plusieurs niveaux et obtenir un prix moyen différent du premier affiché. Acheter plus que la meilleure offre disponible peut ainsi coûter davantage pour le solde.
Le carnet change avec les dépôts, annulations et exécutions d’ordres. L’historique des transactions enregistre, lui, les échanges terminés. La priorité dépend des règles du marché.
Points à retenir
La liquidité affichée peut disparaître et certains ordres sont cachés. Un gros mur d’achat ou de vente n’est pas une prévision fiable : il peut être annulé ou trompeur. La profondeur doit être évaluée avec le volume réellement exécuté et la taille envisagée.