La Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) de Dubái ha desarrollado un libro de reglas a nivel mundial sobre cómo codificar activos digitales, es decir, cómo crear, divulgar y distribuir activos digitales o criptoactivos, tales como activos virtuales referenciados a moneda fiduciaria, ARVA, o lo que se conoce como activos tokenizados, entre otros, dentro de un entorno totalmente regulado.
El Libro de Reglas de Emisión de Activos Virtuales es lo que la VARA denominó la primera guía regulatoria dedicada a la emisión de activos virtuales en el mundo. Según el comunicado de prensa, la Guía complementa el Libro de Reglas de Emisión de Activos Virtuales de la VARA, ofreciendo a los participantes del mercado una referencia práctica para entender cómo se aplica el régimen de emisión a través de diferentes categorías de activos virtuales y distintos tipos de emisores.
De acuerdo con el libro de reglas, "Todas las entidades en el Emirato de Dubái que emitan un activo virtual en el curso de una actividad comercial, deben cumplir con este Libro de Reglas de Emisión de VA, tal como pueda ser modificado por la VARA periódicamente".
La VARA añade que asignará categorizaciones a la emisión de ciertos tipos de activos virtuales dependiendo de la naturaleza de la emisión y/o del modelo de negocio subyacente asociado con el activo virtual. El regulador puede imponer requisitos adicionales específicos o matizados a dichas emisiones, los cuales, a menos que se indique lo contrario, se aplicarán además del requisito de que el emisor obtenga una licencia y/o posteriormente obtenga la aprobación previa del libro blanco (whitepaper) por parte de la VARA.
Activos aprobados frente a no aprobados Los activos virtuales aprobados incluyen los Activos Virtuales Referenciados a Moneda Fiduciaria ("FRVA"); una moneda fiduciaria aprobada por la VARA, cuyo valor el FRVA pretende mantener como referencia estable; b. que esté controlada por un banco central de cualquier país(es) o territorio(s) que no esté sujeto a sanciones de acuerdo con las Leyes Federales AML-CFT.
Sin embargo, la VARA no reconoce las stablecoins vinculadas al AED, ya que requieren la aprobación regulatoria del Banco Central de los EAU, ni reconoce las CBDC o los depósitos bancarios tokenizados utilizados para liquidaciones interbancarias. Las monedas de países sancionados no están permitidas.
Además, los FRVA solo pueden utilizarse para la compra y/o venta de activos en el ecosistema de VA y no pueden utilizarse como medio de pago de bienes o servicios dentro de los EAU.
También están permitidos los ARVA, que representan, o pretenden representar, un derecho directo de propiedad sobre los Activos de Referencia, o activos tokenizados, RWA.
La VARA reitera que la emisión de criptomonedas con mayor anonimato y todas las actividades de VA relacionadas con ellas están prohibidas en el Emirato.
La VARA también habla de los activos virtuales de Categoría 2, donde no se requiere licencia, pero la distribución debe realizarse a través de un distribuidor autorizado; estos incluyen la emisión de VA de Categoría 1 o VA exentos.
Finalmente, existen activos virtuales que no necesitan ningún requisito, como los activos virtuales intransferibles, los activos virtuales de circuito cerrado canjeables, o activos que pueden ser canjeados o intercambiados por bienes, servicios, descuentos o compras.
Matthew White, Director Ejecutivo de la VARA, señaló: "Contar con estándares de emisión claros es fundamental para construir mercados de activos virtuales resilientes y transparentes. Esta Guía proporciona claridad práctica sobre cómo se aplica el marco de la VARA a través de diferentes modelos de emisión, asegurando que la innovación esté respaldada por una gobernanza sólida, divulgaciones robustas y prácticas de mercado responsables".
La Guía refuerza el compromiso de la VARA con la regulación basada en la divulgación, exigiendo a los emisores que proporcionen libros blancos completos y declaraciones de divulgación de riesgos que sean claros, precisos y accesibles para los posibles usuarios. Estos requisitos tienen como objetivo permitir la toma de decisiones informadas y promover una mayor transparencia en todo el ecosistema.
También aclara las responsabilidades respectivas de los emisores y los distribuidores autorizados, particularmente en el contexto de las emisiones de Categoría 2, donde los distribuidores deben realizar la debida diligencia y la validación continua del cumplimiento del Libro de Reglas.
Ruben Bombardi, Asesor Jurídico General de la VARA, añadió: "La confianza se construye a través de la claridad, y la claridad comienza con la divulgación. Al fortalecer los estándares sobre cómo se emiten y comunican los activos virtuales al mercado, esta Guía refuerza la posición de Dubái como una jurisdicción que permite la innovación responsable mientras salvaguarda la integridad del mercado".
La Guía describe además las expectativas relacionadas con la gobernanza, las obligaciones de divulgación continua y el tratamiento de los Activos Virtuales Referenciados a Activos, incluidos los requisitos en torno a los Activos de Reserva, los derechos de redención y la estructuración legal.
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