El 11 de mayo, Anthropic anuló todas las operaciones secundarias no autorizadas de sus acciones, una medida que el abogado de criptomonedas Gabriel Shapiro advirtió que podría desencadenar litigios significativos bajo la legislación de Delaware y generar ondas en los mercados privados globales, donde la valoración de la empresa de IA recientemente superó el billón de dólares.
La compañía publicó un aviso indicando que cualquier venta o transferencia de sus acciones sin la aprobación explícita del consejo “es nula y no será reconocida en nuestros libros y registros”, según una página del Centro de Ayuda de Claude de Anthropic. La política cubre ventas directas, intereses beneficiarios, contratos a futuro, vehículos de propósito especial y valores tokenizados.
Lo que Anthropic hizo realmente Las restricciones de transferencia de Anthropic, incorporadas en sus estatutos corporativos, ahora anulan las transacciones de acciones en plataformas secundarias, incluyendo Forge Global y Hiive, dos de los mayores intercambios de mercado privado.
La empresa publicó una lista de firmas que considera no autorizadas. Estas incluyen Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket y nuevas ofertas en Forge y Hiive, según su página de soporte. Cualquier persona que haya adquirido acciones a través de estos canales no posee derechos de accionista reconocidos.
Solo unas semanas antes, la valoración implícita de Anthropic en Forge Global había alcanzado aproximadamente 1 billón de dólares, superando el precio de mercado secundario de 852 mil millones de dólares de OpenAI. El CEO de Forge, Kelly Rodriques, confirmó la valoración, y se informó que un accionista estaba ofreciendo vender a una valoración implícita de 1.15 billones de dólares a través de Saints Capital.
Por qué la redacción legal importa Shapiro, fundador del bufete de derecho cripto MetaLeX, señaló que la palabra “nula” es la posición legal más agresiva que Anthropic podría haber adoptado. Bajo la legislación corporativa de Delaware, declarar las transferencias como nulas, en lugar de anulables, elimina la mayoría de las defensas equitativas disponibles para los compradores posteriores.
I am surprised more people are not paying attention to this update from Anthropic on its stock policy. This seems like a potential bombshell.
There is an active secondary market purportedly in Anthropic stock or derivatives including on fairly reputable (or at least well-known)… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K
— _gabrielShapir0 (@lex_node) May 11, 2026 La distinción no es académica. Una transferencia anulable puede potencialmente ratificarse o defenderse en corte. Una transferencia nula, en teoría, nunca existió.
Eso crea un problema específico para cualquiera que haya comprado acciones de Anthropic en el mercado secundario sin la aprobación del consejo. Los vendedores originales podrían retener tanto el efectivo de la venta como las acciones, mientras que los compradores posteriores tendrían que perseguir a las partes ascendentes para recuperar su inversión, advirtió Shapiro. Cadenas completas de transacciones secundarias podrían borrarse de una sola vez del cap table de Anthropic.
Las plataformas secundarias habían estado cotizando las acciones de Anthropic a valoraciones muy superiores a los 380 mil millones de dólares alcanzados en su ronda de financiación primaria más reciente, cerrada hace aproximadamente tres meses y liderada por GIC y Coatue, según Business Insider. Esa brecha entre la valoración primaria y la secundaria impulsó la demanda de los vehículos de exposición indirecta que Anthropic ahora considera inválidos.
Implicaciones para el mercado global La medida envía una señal clara a los inversionistas de mercados privados en todo el mundo. Anthropic es una de solo tres compañías pre-IPO, junto a OpenAI y SpaceX, que ha alcanzado la zona de los billones de dólares en los mercados secundarios. Anular transacciones a esta escala podría congelar la actividad de negociación secundaria de acciones de IA en general, mientras los compradores reevalúan la exigibilidad de las restricciones de transferencia en otras compañías privadas de alto perfil.
Glen Anderson, CEO del banco de inversión Rainmaker Securities, dijo que la demanda de acciones de Anthropic había sido intensa, con ofertas que a veces se agotaban en un día. “Casi no hay vendedores”, comentó Anderson. Bradley Horowitz, socio general de Wisdom Ventures y temprano inversionista en Anthropic, replicó que su firma recibe “ofertas diarias que van de lo ridículo a lo sublime”, pero no está vendiendo.
Esa demanda ahora podría chocar con la incertidumbre legal. Los compradores en Forge, Hiive y a través de estructuras SPV enfrentan la posibilidad de que sus participaciones no tengan derechos de propiedad reconocidos.
Qué observar Los tribunales de Delaware probablemente serán la primera instancia donde se ponga a prueba la exigibilidad de la postura de transferencia nula de Anthropic. Los inversionistas que posean acciones secundarias deben estar atentos a posibles demandas colectivas. La cuestión más amplia es si otras compañías privadas con valoraciones de billón de dólares adoptarán un lenguaje similar de restricción de transferencias, lo que podría redefinir cómo funcionan los mercados secundarios para empresas de IA pre-IPO a nivel global.
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