La plataforma Ethereum de Aave ha estado congelada durante casi 4 días consecutivos, por lo que el economista jefe de Circle, Gordon Liao, propuso una solución de emergencia en el foro de gobernanza de la plataforma.
Circle rara vez interviene directamente en debates de gobernanza de terceros. Sin embargo, la publicación de Liao, que él dice representa sus opiniones personales, y el respaldo del CEO de Circle, Jeremy Allaire, a la propuesta en X la convierten en un asunto importante.
Liao argumentó que el modelo de tasa de interés actual de Aave no respondió adecuadamente al shock de demanda. Las tasas de préstamo, limitadas cerca del 14 %, eran demasiado bajas para desalentar el endeudamiento o atraer nuevo suministro, permitiendo que el desequilibrio persistiera.
¿Cómo quedó atrapado el capital de $1.86 mil millones en primer lugar? El 18 de abril de 2026, un hacker utilizó tokens falsos rsETH para explotar una vulnerabilidad en el puente de KelpDAO y tomó prestados alrededor de $292 millones en activos reales.
Cuando la noticia del hack se difundió, los “whales” se apresuraron a retirar sus fondos, y más de $6 mil millones abandonaron Aave en 24 horas. Según informó Cryptopolitan, este fue el mayor evento de retiros que Aave había experimentado, y el valor del protocolo cayó de $25 mil millones a alrededor de $17.5 mil millones en un solo día.
Los inversionistas que reaccionaron rápido recuperaron su dinero, mientras que otros vieron sus fondos quedar congelados en la plataforma. Como comentó el analista @duonine en X:
«No creo que la gente se dé cuenta de lo grave que está la situación en Aave ahora. Todos los mercados principales están al 100 % de utilización, lo que incluye $3 mil millones en USDT y $2 mil millones en USDC atrapados. Eso significa que NO PUEDES RETIRAR tu dinero.»
La situación empeoró cuando los usuarios cuyos fondos estaban congelados pidieron prestado otras monedas contra sus depósitos bloqueados y las vendieron. Estos tenedores estaban más que dispuestos a asumir pérdidas del 10 % al 25 % solo para recuperar liquidez en dólares.
Lo que hizo esta reacción de pánico fue aumentar la utilización porque los préstamos añadieron otros $300 millones en préstamos al pool en 72 horas.
¿Por qué la tasa de interés no lo solucionó por sí sola? La tasa de préstamo actual de Aave del 14 % para USDC no es suficiente para atraer nuevos depósitos ni para convencer a los prestatarios de que paguen. Según los datos de Aavescan, el límite del 14 % ha permanecido durante cuatro días consecutivos. El suministro y la deuda también han disminuido alrededor de $60 millones por día, pero eso se debe mayormente a que los prestatarios existentes están pagando y los inversionistas retiran la misma cantidad una vez que llega a las reservas.
La mayoría de los prestatarios atrapados en el pool son depositantes que tomaron préstamos contra sus fondos congelados. Por lo tanto, un usuario dispuesto a aceptar una pérdida del 25 % para salir no se verá afectado por una tasa anual del 14 %, ya que sigue siendo mucho menor que las pérdidas que ya están absorbiendo por el hack.
Otra razón por la que las tasas de interés no lograron solucionar el problema es que el sistema automático de tasas, el Oracle de Riesgo Slope 2, desarrollado por Chaos Labs, falló. La causa fue que Chaos Labs salió de Aave el 6 de abril de 2026 por malentendidos, dejando la herramienta sin nadie que la mantuviera.
Lo que propone el economista de Circle Gordon Liao sugiere que Aave eleve la tasa de interés máxima que un prestamista de USDC puede ganar en Aave, de aproximadamente 12.6 % a 48 %. Según Liao, los prestamistas en lugares con menor rendimiento moverán su USDC a Aave en cuestión de horas solo para obtener esos altos retornos.
La firma actual de gestión de riesgos de Aave, LlamaRisk, y Aave Labs pueden primero usar una cuenta de control compartida para atraer capital en horas, y luego realizar una votación comunitaria en 5 – 7 días para ratificar un objetivo final ligeramente más alto.
Liao también propone que Aave pause la herramienta automática de ajuste de tasas para USDC. Esto se debe a que el equipo de soporte original ya no está, lo que representa más riesgo que una configuración estática controlada por LlamaRisk.
Lo que dijo el fundador de Aave y lo que piensa la comunidad El fundador de Aave, Stani Kulechov, publicó en X que el equipo está trabajando sin descanso en múltiples caminos para avanzar. También informó a todos que el Consejo de Seguridad de Arbitrum recuperó $70 millones en ETH durante la situación de rsETH, lo que podría reducir la deuda impaga.
Escribió: «Cada decisión que tomamos está orientada a un retorno ordenado a condiciones de mercado normales y al mejor resultado posible para todos los involucrados.»
Algunos usuarios recibieron con agrado la propuesta, mientras que otros se opusieron fuertemente. Una cuenta, @SiloIntern, la calificó de «la máxima estafa», mientras que otra, @amorfatiace, sugirió que Circle simplemente «suministre 1 mil millones en USDC y deje que el mercado se autorregule en 3‑6 meses.»
Algunos incluso dijeron que la propuesta de Liao de subir las tasas solo perjudica a los usuarios que no pueden retirar sus fondos y deben pagar intereses por los préstamos de emergencia que tomaron para acceder a su propio dinero.
Liao respondió que esas personas no tienen opción porque su dinero permanecerá bloqueado indefinidamente. Según él, es cuestión de que o bien se les aplique una tasa alta a los afectados por un corto periodo, o se los mantenga bloqueados indefinidamente con tasas bajas.
Ahora depende de LlamaRisk y Aave Labs decidir si actúan sobre la propuesta o esperan desarrollar algo mejor, lo que implica que los usuarios seguirán sin poder acceder a sus fondos.
La tarjeta cripto sin límites de gasto. Obtén 3 % de reembolso y pagos móviles instantáneos. Reclama tu tarjeta Ether.fi.