Ondo Finance steht kurz davor, Ondo Perps vorzustellen, eine neue Plattform, die unbefristete Verträge für reale Vermögenswerte anbietet, und das in wenigen Wochen. Dies erfolgt kurz nach der Genehmigung durch US‑Regulierungsbehörden des weltweit ersten inländischen unbefristeten Futures‑Kontrakts, der den Zugang zu tokenisierten Aktien und Rohstoffhandel rund um die Uhr revolutionieren könnte.
Dies wurde von Ian De Bode, dem neuen CEO von Ondo Finance, angekündigt, nach dem plötzlichen Tod des Firmengründers Nathan Allman im letzten Monat. Da Ondo der dominierende Akteur im Bereich tokenisierter Aktien ist und etwa 60 % des Marktes mit einem TVL von 3,5 Milliarden $ ausmacht, wird dieser Schritt ein bedeutender Meilenstein für RWA sein.
CFTC‑Zulassung schafft eine Möglichkeit für regulierte unbefristete Futures Am 29. Mai hat die Commodity Futures Trading Commission Kalshis BTCPERP‑Vertrag genehmigt, wodurch er zum ersten unbefristeten Futures‑Kontrakt wurde, der an einer regulierten US‑Börse gehandelt werden darf. Die Entscheidung der CFTC ging einher mit einer Policy‑Statement und interpretativen Leitlinien zur Rolle unbefristeter Verträge im Kontext der Futures‑Regulierung.
„Wir begrüßen die CFTC‑Zulassung des ersten in den USA notierten unbefristeten Derivatvertrags in der letzten Woche, zusammen mit dem begleitenden Policy‑Statement, den interpretativen Leitlinien und der No‑Action‑Entlastung“, sagte Ondo Perps und bezeichnete dies als „einen Meilenstein für Perps“. Die Genehmigung könnte zukünftige regulatorische Präzedenzfälle beeinflussen.
Diese Entwicklung beschränkt sich nicht nur auf Bitcoin. Im Krypto‑Asset‑Bereich haben unbefristete Futures – Verträge ohne Verfallsdatum, die Händlern offene, gehebelte Positionen ermöglichen – ein Umsatzvolumen von 86 Billionen $ erzeugt.
Im Vergleich dazu stellt der traditionelle Derivate‑Markt ein deutlich größeres Volumen dar, gemessen in Billiarden Dollar. Aktien‑Perps liegen an der Schnittstelle beider Welten.
Ondo Perps zielt auf tokenisierte Aktien, ETFs und Rohstoffe Ondo‑Perps‑Nutzer können unbefristete Futures mit bis zu 20‑facher Hebelwirkung auf US‑gelistete Aktien und börsengehandelte Fonds rund um die Uhr kaufen. Derzeit ist dies jedoch auf Nicht‑US‑Nutzer beschränkt.
Ein Early‑Access‑Programm wurde am 27. März gestartet und bietet Verträge für einige der beliebtesten Aktien wie Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft sowie für Edelmetalle und Öl.
Ondo Perps ermöglicht Händlern zudem, tokenisierte Wertpapiere als Sicherheit zu verwenden und Positionen zu cross‑sichern, laut der Ankündigung im Februar der Plattform.
Diese Funktion passt zu den derzeitigen Produkten der Plattform: Der tokenisierte Treasury‑Fund OUSG verwaltete Ende Mai mehr als 620 Millionen $, während der ertragsbringende USDY‑Token das Interesse von Offshore‑DeFi‑Investoren geweckt hat, laut Coincubs Analyse.
Wie Ondo Perps im Vergleich zu dYdX, Hyperliquid und GMX abschneidet Der Faktor, der Ondo Perps von seinen Wettbewerbern unterscheidet, ist nicht der Hebel selbst, sondern die Art der Sicherheit, die Händler einsetzen können.
Obwohl Ondo Perps einen maximalen Hebel von 20× bietet, ist dieser im Vergleich zu anderen krypto‑nativen Perpetual‑Börsen relativ bescheiden. Beispielsweise bietet Hyperliquid je nach gehandeltem Asset zwischen 3× und 40× Hebel. GMX unterstützt gehebelten Handel mit bis zu 100×. Auf dYdX konnte der Hebel für bestimmte Instrumente zeitweise bis zu 25× betragen.
Wichtiger ist jedoch Ondos einzigartige Sicherheitsstruktur. Hyperliquid nutzt hauptsächlich USDC‑basierte Sicherheiten und unterstützt Cross‑Margin‑Funktionalität. GMX setzt auf Liquiditätspool‑gesicherte Collateral‑Modelle und Oracle‑Preise. dYdX popularisierte cross‑margin‑gehandelte Perpetuals, bei denen Händler Sicherheiten über mehrere Positionen hinweg teilen können.
Ondo hingegen beabsichtigt, tokenisierte Wertpapiere selbst als Sicherheit zu akzeptieren und gleichzeitig Cross‑Collateralisation zwischen tokenisierten Aktien, ETFs und anderen Real‑World‑Assets zu ermöglichen.
Dieser Ansatz bringt die Perpetual‑Strategie von Ondo in Einklang mit dem breiteren Tokenisierungs‑Geschäft. Statt sich primär auf krypto‑native Assets zu konzentrieren, will die Plattform tokenisierte Staatsanleihen, tokenisierte Aktien und ertragsbringende Assets in ein einheitliches Handels‑ und Sicherheiten‑Framework integrieren.
Im Erfolgsfall könnte Ondo Perps eine Nische zwischen traditionellen Prime‑Brokerage‑Dienstleistungen und krypto‑nativen Perpetual‑Börsen einnehmen und Hebel auf tokenisierte Wertpapiere anbieten, ohne dass Nutzer die blockchain‑basierte Finanzinfrastruktur verlassen müssen.
Neuer CEO steht vor dem ersten großen Produkttest Der Start wird zu den ersten bedeutenden Produktentscheidungen unter De Bode gehören, der nach Allmans Tod am 26. Mai die CEO‑Rolle übernommen hat.
Vor Ondo war De Bode Partner und Leiter des Bereichs Digital Assets bei McKinsey. Er war mehr als zwei Jahre lang Präsident von Ondo und verantwortete in dieser Zeit Strategie und Tagesgeschäft, laut dem Unternehmen.
Der ONDO‑Token handelte Ende Mai bei etwa 0,43 $, rund 80 % unter seinem Allzeithoch von 2,14 $ im Dezember 2024. Ob die Perps‑Plattform unter neuer Führung und in einem weiterhin unsicheren regulatorischen Umfeld ein bedeutendes Handelsvolumen anziehen kann, wird sowohl das Produkt als auch den Übergang auf die Probe stellen.
Regulatorische Risiken bleiben für Aktien‑Perpetual‑Produkte bestehen Die CFTC‑Anordnung zu Kalshis Bitcoin‑Perpetual‑Vertrag stellte fest, dass das Design unbefristeter Verträge „nicht für alle Asset‑Klassen geeignet sein könnte“ und ermutigte Marktteilnehmer, vor der Listung von Perps auf über die ursprüngliche Anordnung hinausgehende Assets mit dem Personal Rücksprache zu halten.
Diese Formulierung deutet auf ein Fall‑für‑Fall‑Genehmigungsverfahren hin, statt einer pauschalen Freigabe, was beeinflussen könnte, wie schnell Plattformen wie Ondo Perps ihr Angebot erweitern oder den US‑Marktzugang anstreben.
Derzeit operiert Ondo Perps außerhalb der US‑Jurisdiktion. Doch die regulatorische Tür steht weiter offen als noch vor einer Woche.
Lesen Sie Krypto‑Nachrichten nicht nur, verstehen Sie sie. Abonnieren Sie unseren Newsletter. Es ist kostenlos.