Tokenisierung ist zu einem der beliebtesten Schlagworte der Kryptowelt geworden, doch Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, rät Anlegern, sie weniger als einen einzelnen Trade zu betrachten, sondern vielmehr als einen langfristigen Fahrplan mit unterschiedlichen Gewinnern in verschiedenen Phasen.
Auf der EthCC-Konferenz im französischen Cannes erklärte Pandl, dass der Trend noch in den Kinderschuhen stecke. Tokenisierte Vermögenswerte – der Prozess, bei dem Blockchain-Strukturen genutzt werden, um Eigentumsrechte an Finanzanlagen wie Anleihen, Fonds und Aktien abzuwickeln, zu übertragen und zu erfassen – wachsen rasant. Mit derzeit 27 Milliarden US-Dollar machen sie jedoch nur etwa 0,01 % und damit einen winzigen Bruchteil der globalen Kapitalmärkte aus. Laut BCG und Ripple wird dieser Wert bis 2033 voraussichtlich auf fast 19 Billionen US-Dollar ansteigen.
Große Banken und Vermögensverwalter haben die Chance bereits erkannt. „Die beiden Dinge, derer sich Institutionen bewusst sind, sind Stablecoins und Tokenisierung“, sagte Pandl. Sie versuchen jedoch noch herauszufinden, wo sie Kapital allokieren müssen, um tatsächlich von diesen Innovationen zu profitieren.
Pandl erwartet, dass sich die Tokenisierung in Phasen entfalten wird, wobei verschiedene Arten von Netzwerken und Modellen in jeder Stufe Wert schöpfen.
Die ersten Gewinner, so Pandl, könnten Projekte sein, die eher dem traditionellen Finanzwesen ähneln und nicht weniger.
„In den frühen Phasen des Tokenisierungsprozesses werden wir Erfolge bei Dingen sehen, die dem heutigen Finanzsystem ähnlicher sind“, sagte er.
Das bedeutet institutionell ausgerichtete, zugangsbeschränkte Systeme, die praktische Probleme wie Datenschutz, Identität und Kontrolle lösen.
Pandl verwies auf das Canton Network (CC), das von Wall-Street-Größen wie DRW, TradeWeb, Goldman Sachs und Nasdaq unterstützt wird, als potenziellen Gewinner in dieser frühen Phase der Tokenisierung.
Er bezeichnete es als „eine absolut vernünftige Investition“ für Anleger, die kurzfristigere Erfolge anstreben, auch wenn der Ansatz von Canton nur „eine leicht veränderte, leicht verbesserte Version“ des heutigen Finanzsystems darstelle.
Die zweite Phase der Tokenisierung könnte ein hybrides Modell sein, bei dem sowohl unternehmenseigene Blockchains als auch ein globaler gemeinsamer Zustand existieren, wobei diese Netzwerke miteinander verbunden sind und kommunizieren. Ein Beispiel hierfür ist Avalanche (AVAX), bei dem Hunderte von souveränen, unternehmenseigenen Chains (sogenannte Subnets) live sind, aber mit einem primären Layer-1-Netzwerk verbunden bleiben.
Ethereums Ether (ETH) ist seiner Ansicht nach die größere, aber langsamere Wette. Pandl glaubt, dass sich der Markt letztendlich in Richtung „globale dezentrale Finanzwirtschaft“ bewegen wird, fügte jedoch hinzu, dass „die Technologie noch nicht ganz bereit ist“ und auch die Institutionen noch nicht so weit seien.
Das macht ETH zur ambitionierteren Investition für diejenigen, die bereit sind, auf den langfristigen Wandel weg von Finanzintermediären zu warten.
Es gibt auch „Schaufel-und-Spitzhacken“-Strategien. Pandl hob chain-agnostische Dienstleister wie Chainlink als weitere Möglichkeit hervor, sich zu positionieren, und sagte, diese könnten „sogar noch überzeugender“ sein als manche Blockchains.
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