Ein Vault in DeFi hält und verwaltet Vermögenswerte anhand festgelegter Regeln in Smart Contracts. Der Name bezeichnet einen finanziellen Behälter, dessen Zweck jedoch variiert. Ein Ertrags-Vault investiert Einlagen über Strategien, während ein Sicherheiten-Vault verpfändete Werte und die zugehörige Schuld erfasst. Diese Strukturen bieten nicht zwangsläufig dieselben Rechte oder Erträge.
Anteile und verwaltete Vermögenswerte
Viele Ertrags-Vaults geben Anteile aus, die einen Anspruch auf verwaltete Vermögenswerte repräsentieren. Einzahlungen erzeugen Anteile; Auszahlungen oder Rückgaben verbrennen sie nach den Regeln des Vaults. Der Vermögenswert je Anteil kann sich durch Gewinne, Verluste und Gebühren ändern. Ein Anteil muss daher nicht einem zugrunde liegenden Token entsprechen.
ERC-4626 standardisiert gemeinsame Schnittstellen für Vaults mit einem einzigen zugrunde liegenden Token. Anwendungen können dadurch Einzahlungen, Anteile und Rückgaben leichter verarbeiten. Der Standard schreibt weder eine sichere Anlagestrategie vor noch garantiert er sofortige Auszahlungen.
Was die Bezeichnung offenlässt
Zur Bewertung gehört, welche Werte der Vault hält, wo Mittel eingesetzt werden, wer Strategien ändern darf und wie der Ausstieg funktioniert. Grenzen, Warteschlangen, fehlende verfügbare Vermögenswerte oder pausierte Funktionen können Auszahlungen beeinträchtigen.
Die Risiken umfassen eigene Smart Contracts und die von Strategien genutzten Systeme. Der vertrauenerweckende Name bedeutet weder Einlagensicherung noch Kapitalgarantie oder ein einheitliches Verwahrungsmodell.