Ein Rebase-Token erlaubt die Neuberechnung bestehender Guthaben nach einer Protokollregel. Statt jedem Inhaber durch normale Übertragungen Token zuzuteilen, verändert das System die Darstellung der Guthaben, häufig mithilfe eines gemeinsamen Skalierungsfaktors. Dadurch kann die angezeigte Gesamtmenge steigen oder fallen.
Warum sich Guthaben ändern
Protokolle nutzen Rebasing für unterschiedliche Zwecke. Ampleforth passt das AMPL-Angebot anhand von Preisinformationen im Rahmen einer elastischen Angebotspolitik an. Lidos stETH bildet damit Veränderungen gepoolter Staking-Vermögenswerte ab, einschließlich Belohnungen und möglicher Strafen. Rebasing bedeutet somit nicht immer, dass ein stabiler Preis angestrebt wird.
Bei einem vereinfachten proportionalen Rebase hält jemand mit 100 von 10.000 Token einen Anteil von 1%. Steigen sämtliche Guthaben um 10%, hält diese Person 110 von 11.000 Token und weiterhin 1%, sofern sich sonst nichts ändert. Der größere Bestand allein ist kein Anlagegewinn von 10%.
Abrechnung und Marktwert
Der Portfoliowert hängt sowohl von der Tokenmenge als auch vom Marktpreis ab. Negative Rebases können Guthaben verringern, und positive Rebases garantieren keine höhere Kaufkraft.
Anwendungen müssen das Abrechnungsverhalten des Tokens unterstützen. Verpackte Versionen können Bestände konstant halten und stattdessen ihren Umrechnungskurs verändern. Damit stellen sie dasselbe zugrunde liegende wirtschaftliche Engagement anders dar.