Emission beschreibt den Prozess und das Tempo, mit dem Kryptowährungseinheiten nach den Regeln eines Projekts ausgegeben oder verteilt werden. In der Geldpolitik einer Blockchain sind damit oft neu geschaffene Coins gemeint. Bei Token-Anreizprogrammen kann dasselbe Wort die Verteilung aus einem bestehenden Vorrat bezeichnen. Der zugrunde liegende Mechanismus ist deshalb entscheidend.
Woher neue Einheiten kommen
Netzwerke können Coins als Mining- oder Staking-Belohnungen ausgeben. Ein Plan kann Einheiten je Block, Beträge je Zeitraum oder eine von der Beteiligung abhängige Formel vorsehen. Manche Pläne können durch Protokolländerungen oder autorisierte Governance-Verfahren angepasst werden; andere sind auf eine feste Ausgabeobergrenze ausgelegt.
Aus Transaktionsgebühren finanzierte Belohnungen verteilen vorhandene Einheiten um. Auch die Freigabe zuvor geprägter Tokens aus einem Vesting-Vertrag erhöht für sich genommen nicht das Gesamtangebot, kann aber das Umlaufangebot erhöhen.
Bruttoausgabe und Nettoangebot
Emission sollte zusammen mit Verbrennungen und der jeweiligen Angebotskennzahl betrachtet werden. Schafft ein hypothetisches Netzwerk in einem Zeitraum 100 Einheiten und verbrennt 70, steigt das Gesamtangebot um 30, sofern es keine weiteren Angebotsänderungen gibt. Die Bruttoausgabe bleibt 100.
Ethereum veranschaulicht dies: Proof-of-Stake-Belohnungen schaffen ETH, während die Gebührenverbrennung ETH entfernt. Emission allein bestimmt daher weder das Nettoangebotswachstum noch Verkaufsdruck oder künftige Tokenpreise.