Ein Depeg tritt auf, wenn ein Vermögenswert abseits seiner vorgesehenen Bindung gehandelt wird. Bei einem Token mit einem Zielwert von einem US-Dollar liegt ein Preis von 0,97 US-Dollar 3 % darunter; auch ein Preis über einem Dollar weicht ab. Es gibt keinen universellen Schwellenwert, der gewöhnliche Kursschwankungen von einem Depeg trennt.
Warum die Bindung bricht
Verkaufsdruck, geringe Liquidität, Reservesorgen, Bankstörungen oder beeinträchtigte Einlösung können den Preis vom Ziel entfernen. Auch Mechanismen mit Sicherheiten oder verknüpften Token können unter Stress versagen. Preise unterscheiden sich möglicherweise zwischen Handelsplätzen; ein einzelner Abschluss beschreibt daher nicht unbedingt den Gesamtmarkt.
Funktioniert die Einlösung, können berechtigte Händler rabattierte Token kaufen und einlösen, wodurch sich die Lücke verengen kann. Gebühren, Verzögerungen, Grenzen und Unsicherheit schwächen diesen Prozess.
Eine Erholung ist nicht sicher
Ein Depeg kann vorübergehen oder anhalten; ein Abschlag garantiert keinen Arbitragegewinn. Marktpreis, angegebener Einlösungswert und die tatsächlich einem Halter zugängliche Einlösung sind verschieden.
Referenzwert, Reservequalität, Einlösungsregeln und ausführbare Liquidität zu prüfen, ist aussagekräftiger als anzunehmen, jeder als stabil bezeichnete Token werde zu seinem Ziel zurückkehren.