Kapitulation beschreibt Halter, die nicht länger auf eine Erholung warten und unter starkem Druck, häufig mit Verlust, verkaufen. In Marktkommentaren bezeichnet sie eine heftige Welle resignierter Verkäufe nach anhaltenden Rückgängen oder einem schweren Schock. Weder müssen alle Anleger verkaufen noch muss der Kurs um einen bestimmten Prozentsatz fallen.
Warum Verkäufe zunehmen können
Die Angst vor weiteren Verlusten kann einen sofortigen Ausstieg zur Priorität machen. Verbrauchen aggressive Verkäufe die verfügbaren Kauforders, erfolgen weitere Ausführungen zu niedrigeren Preisen. Sinkende Sicherheitenwerte können zudem Zwangsliquidationen auslösen und selbst gewählte Verkäufe um mechanischen Verkaufsdruck ergänzen.
Ungewöhnlich hohes Volumen, schnelle Rückgänge und verzweifelte Stimmung können eine Kapitulationsdeutung stützen. Volumen zeigt jedoch Aktivität statt Motive, und eine Liquidation bedeutet nicht zwingend einen freiwilligen Überzeugungsverlust. Ein großer Ausverkauf kann auch durch Liquiditätsbedarf oder Portfolioumschichtungen entstehen.
Kapitulation bestätigt keinen Tiefpunkt
Kommentatoren sprechen manchmal vom endgültigen Abbau des Verkaufsdrucks. In Echtzeit ist das ungewiss: Neue Verkäufer können auftreten, und auf eine kräftige Erholung können weitere Verluste folgen.
Der Begriff beschreibt Marktverhalten und Emotionen. Er garantiert weder eine unmittelbar bevorstehende Erholung noch macht er jede Entscheidung zur Verlustrealisierung irrational.