Beta ist ein Koeffizient für die Renditesensitivität eines Vermögenswerts gegenüber einer bestimmten Benchmark. Üblicherweise wird es aus historischen Beobachtungen als Kovarianz der Vermögenswert- und Benchmarkrenditen geteilt durch die Varianz der Benchmarkrenditen geschätzt. Gleichwertig ist es die Steigung einer linearen Regression dieser Renditereihen.
Den Koeffizienten lesen
Beta 1 bedeutet eine Sensitivität von eins. Ein positives Beta über 1 zeigt höhere, ein Wert zwischen 0 und 1 geringere Sensitivität. Bei Beta 1,5 entspricht eine Änderung der Benchmarkrendite um einen Prozentpunkt einer Änderung der angepassten Modellrendite des Vermögenswerts um 1,5 Prozentpunkte, wenn die übrigen Modellterme konstant bleiben. Tatsächliche Renditen können erheblich abweichen.
Ein negatives Beta zeigt einen historisch gegenläufigen Zusammenhang. Ein Wert nahe null bedeutet geringe geschätzte lineare Sensitivität, nicht Risikofreiheit.
Was Beta nicht erfasst
Beta betrifft das Marktexposure, nicht die gesamte Volatilität. Ein Vermögenswert kann trotz niedrigen Betas wegen eigener spezifischer Risiken stark schwanken. Beta unterscheidet sich außerdem von Korrelation.
Das Ergebnis hängt von Benchmark, Beobachtungshäufigkeit, Stichprobenzeitraum und Währung ab. Das Beta eines Tokens gegenüber Bitcoin muss nicht dem gegenüber einem breiten Kryptoindex entsprechen. Historische Zusammenhänge können sich ändern; Beta garantiert deshalb keine zukünftigen Bewegungen oder Renditen.